国泰海通证券发布研报称，食品饮料板块迎来供给侧与需求侧出清的周期性机会，饮料、零食、原料成长股业绩优势凸显，成本优势及竞争格局优化趋势延续，白酒预期加速修正，板块同时具备成长性与防御配置型机会。
国泰海通证券主要观点如下：
白酒：报表出清，酒企积极求变。25Q2高端/次高端/区域白酒营收分别同比+3%/-5%/-27%，净利分别同比+1%/-19%/-42%，消费环境压制行业需求，5月黑天鹅加剧调整幅度，行业加速去库。该行认为存量竞争环境中行业份额逻辑持续演绎，酒企选择拥抱产品创新、渠道变革以寻求增量，部分高端酒通过持续平衡渠道以维系收入增长，酒企实际回款表现弱于报表收入。与此同时酒企加大创新力度，五粮液（000858）8月29日发布“29°一见倾心”新品，理念、设计、酒体、营销、定价等全方位贴近年轻群体喜好，上市一周多快速起量，销售额预计已达数千万元，有望成为公司践行年轻化、时尚化、国际化的重要单品。
大众品：表现分化，成长与防御并存。成长赛道实现结构性增长，饮料表现优异，啤酒保持平稳，零食显著分化，调味品龙头优势凸显，乳制品边际改善。啤酒板块旺季景气平稳，受政策和消费环境的影响相对较小，且成本优势及竞争格局优化趋势延续，利润率再创新高，同时有望保持或提高分红。该行认为大众品成长股机会与防御配置型机会并存。
风险因素：行业竞争加剧、食品安全风险等。
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